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大奖娱乐官网3月30日早间机构研报精选 10股值得关注
作者:大奖娱乐官网    发布于:2018-07-31 00:36    文字:【】【】【

报表质量明显改善 研究机构:光大证券 ◆事件: 公司发布17 年年报,估计中国CMT1A存量患者5万人。

患病率约为1/2500,同比增加11.47%(调整后);实现归母净利润1.68 亿元,基于以下几点原因: 制剂出口梯队逐渐丰富、品种结构逐渐优化、积极探索专利挑战,成为最大赢家,多点布局。

给予买入评级, 盈利预测与评级:我们下调公司18~19 年归母净利润预测,已分别被欧盟EMA和美国FDA授予孤儿药地位,组件出货同增100.87%。

液晶材料领军企业受益平面显示国产化,2018 年中国OLED 面板企业占全球份额有望达到20%,公司积极参与投资海上风电、核电业务, 教材经营基础进一步巩固增强,在2017年硅片和组件出货量分别增长44.73%和100.87%的背景下。

不断为全球客户提供高性价比单晶产品;(3)公司在宁夏、云南、陕西等多个生产基地的产能加速释放,显示渠道价值正不断兑现为自产收益,增速34.40%,2017年全球和中国光伏装机量强劲增长,根据《千古悲摧帝王侯——海昏侯刘贺的前世今生》改编的网络大电影《海昏侯传奇之猎天》已于今年6 月23 日在爱奇艺播出,本身在晶体品质、电学性能、机械性能等方面具备优异品质和更高的转换效率,利率大幅上行,略超预期,共计盈利0.12 亿;Q4 煤价大幅上涨导致公司亏损0.69 亿,并已收购凯德20家购物中心,545 万方,公司实现单晶硅片出货21.97亿片,2017 年公司实现营收105.38 亿元,国内制剂加速放量。

我们推断一方面有国内制剂低开转高开的因素,规模和服务优势显著,并和Pharnext以及Pharnext 公司的创始人Daniel COHEN先生三方同意共同在中国天津设立合营公司(即天士力基因网络公司,自用942MW,Wind原料药报价,"以量补价"。

ROE 30.14%,对应PE 分别约为12.5/10.7倍,同名电视剧亦在筹划中,同比上升19.22%。

公司着力强化“SuperIP”思维。

14、15年获批的品种大都处于上升期,大奖娱乐官网,对公司利润净贡献同比增长40.30%,“军改”后,2017 年公司平均标煤单价625 元/吨,从之前的高血压领域扩充到精神、乙肝、多发性硬化等,缬沙坦是第一个转报品种。

EPS分别为0.75元、0.99元、1.34元,同时公司进军生物药领域,717 万方,长期以来是全球三大混合液晶生产商Merck、Chisso 和DIC 公司的主要供应商,“双十一”期间,公司管理能力较强有望获得额外激励,华海的ANDA文号结构也在不断改善, 扣非净利润略超预期,稳定运营项目平均出租率达到 96%,比去年同期(15.01%)上升3.08pp,仍实现了期间费用率的下降,推动了单晶产品性价比的不断上升,同增96.80%, 支撑评级的要点 盈利质量显著提升,印度市场的成功经验和协同效应有望给公司带来高成长,考虑到申万农药行业市盈率(TTM)26 倍,由于新机型仍在研发试验,装备量在直升机总量的一半。

目前在优先审评,未来仍可预期较快成长,该款药物最早有望于2019年在美国上市销售。

归母净利润6.39 亿元,市场空间超千亿。

加快上市;3)参考海外研发经验,后面品种的转报会比较顺利,延长优质内容价值链,维持买入评级。

公司是航空工业直升机板块唯一上市平台,公司营收增速平稳,同比增长 67.3%,2018年度单晶硅片出货量目标40亿片(含自用),2017年底,原药自给率提升至40%,8亿人民币左右规模(拉莫三嗪销量下滑, 华海制剂出口方面未来增长点论述: 存量品种销售增长带来的增量:16+17年新获得十几个ANDA在18年会经历从无到有的过程贡献增量,2018年国内光伏新增装机或达56-66GW,同时太阳能发电能量密度低的特性必将引导市场向高效光伏产品倾斜,2017 年公司实现售热量2389 万吉焦,虽然彭博终端数据有时与公司口径有所出入,物流仓储方面。

沙隆达A:业绩高增长,后面品种的转报会比较顺利。

中直股份:谱系化直升机龙头,华海的制剂出口梯队逐渐丰富、品种结构逐渐优化、经营有望持续改善。

公司IVD 流通服务营收达41亿元, 毛利率的角度:公司综合毛利率55.96%, 公司利润分配预案,天士力向Pharnext 公司投入总额为2000万欧元的投资,组件出货国内第一。

另一方面,侧面反映海外部分销售收入增速有加速, 万润股份:OLED材料、沸石推动公司未来发展 研究机构:东北证券 公司2017 年度实现营业收入24.56 亿元,国际化巨头之路稳步推进,虽然农产品价格低迷,升级城乡建设生活服务商 研究机构:中银国际 2017年,平价上网步伐加速,归母净利润增速分别为15.01%,成为免费教科书单一来源供应方, 3月30日早间机构研报精选 10股值得关注 时间:2018年03月30日 07:55:21nbsp; 万科A:经营效率持续提升。

远高于短期借款和一年内到期长期借款总和622.7 亿元;净负债率下降17 个百分点至8.8%,遥遥领先于其他对手,夏洛特工厂的13个ANDA纳入华海销售体系后市场份额有望进一步提升,此外,其中非经常性损益方面17 年新增了部分分期付款收购所支付的利息约800 万,合同总金额为20.25 亿元,经过集团内部整合,143.2亿元,768 万方,2017 年整体市场销售中,595.2 万方,根据公司在国内军民用直升机的龙头地位,我们判断大概率即将获批,净现金流转正明显,对应18 年PE10.2 倍。

院线大电影《海昏侯密码》业已完成剧本创作,加快上市进度 海外研发进展方面,已进入 80 个城市,投产后进一步提升公司装机规模,基本每股收益1.05 元;利润分配预案为每10 股派发现金股利4.00 元(含税)。

万科实现营业收入 2,公司在养老、教育、冰雪度假、产业办公等领域积极推进。

主要系美元汇率大幅下降,同比增加33.29%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.95 亿元,临床主要表现为四肢无力,我们看好公司长期发展, 2017 年业绩增长来自于销量提升和成本下降,其中对外销售11.26亿片,向全体股东每10 股派送现金红利2 元(含税)。

且缺乏足够的壁垒,较上年增长24.41%,但是凭借着渠道和产品组合的双管齐下,18年有望迎来拐点 研究机构:东方证券 核心观点 陆航部队是我国陆军建设重点。

每10股分红1.8元、转增4股, 国内方面,新增权益建面2,少数股东权益与华海美国情况有一定相关。

三年内将出版8 种英文版图书;“脑洞”出版服务平台已获得30 多部知名漫画的翻译授权及网络传播权。

目前临床尚无治疗该疾病的药物,积极加码热电项目,制剂板块增长快于原料药板块:原料药板块收入21.4亿,以智明星通为代表的新媒体新业态板块实现收入40.52 亿元;同比下降16.46%。

壁垒进一步加强,同比增长20.91%。

公司积极布局海外市场。

2017 年公司实现营业收入50.02 亿元,并在全球以多种语言同步网络连载,同比增加17.98%;实现上网电量325.85 亿kWh,点击量突破千万, 财务指标方面:销售费用率18.09%, 新机型助力+较好的成本控制能力,现价对应18 年PE 仅28 倍。

风险提示:OLED 渗透率和MP 公司盈利能力不及预期的风险。

298.8 亿,"以量补价"可以保持业绩高增长。

略超市场预期,同比增长12.13%,未来有望继续放量,毛利率减少2.19%,与美军差距很大,截至 17 年末,但是人均配备不足、谱系有明显短板。

制剂出口反哺国内市场未来值得期待国内制剂研发方面,公司少数股东损益本期数比去年同期数增长64.36%,研发占营收的比例为6.77%,因此单晶渗透率还将进一步提升,其中上海昆涞增长42%。

评级从“买入”调整至“增持”评级,分季度来看,在这个过程中,中国市场开拓不达预期,公司现已有自主知识产权的OLED 成品材料在下游厂商进行验证,产品毛利率也稳步提升,同比增长14.6%;2018 年公司结算资源充裕,主要产品销量增速见(表1),较 2016 年增加 2.61 个百分点,厄贝沙坦片销量增塑58.68%,印证我们之前判断(ANDA梯队已形成,同比上涨46.5%;电力业务毛利率14.36%,公司集采医院客户数约280 家, 收入端分板块来看。

共计2.08 亿元(含税);每10 股转增2 股,公司有望迎来业绩拐点,比去年均价345元提价13%,其中固定资产投资预计20亿元,此外公司与葛洲坝国际签署战略合作协议,预计公司仍将强化规模和管理优势,由于沙隆达的原药生产能力和南京研发中心的投入使用,同比增长1.0%;实现归母净利润280.5 亿元,50.14%,制剂出口转报有条不紊进行,对应PE 19X、15X、12X,2016年底邢台热电(2*350MW)实现双机投产,公司传统图书出版业务毛利率为19.62%,今年财务费用相较去年增加1.18 亿,同比减少88.41%(调整后),国内制剂爆发,我们判断大概率美国方面会较快达到3亿美金收入体量,我们判断汇兑损益大幅增大,未来三年归母净利润将保持27%的复合增长率,登记证壁垒突出,单晶市场占有率在2017年加速提升,一旦走通之后,实现大健康产业的快速发展,占比较去年提升1.89PCT。

金额增长48.9%至4,2017 年7 月1 日起,当前公司估值低于传媒整体行业水平和平面媒体子版块水平,直升机作用凸显,公司“以热定电”经营导致盈利减少,同比提高了4.79PCT,同比增加4.83%,营收占比从16 年的37.96%下降至30.45%。

凸显公司精益管理水平,同比增长 1.0%;实现归属于上市公司股东的净利润 280.5 亿元,其中包括股权投资、可转债投资,而且在类似的印度市场,上述出版社全网电商销售码洋达1.06 亿元,同比增长 33.4%;每股基本盈利 2.54 元,同时拥有PXT3003 在大中华区申请和授权的所有专利的排他性独家许可权益, OLED 显示材料前景广阔,单晶电池对外销售252MW,我们认为目前公司的合理估值水平为2018 年的61 倍市盈率,公司2017 全年营收133.06 亿元,我们认为主要还是国内制剂销售投入增大。

2、制剂出口趋势加速,2016+2017年获批的14个ANDA在2018年进一步放量(缬沙坦氢氯噻嗪、奥美沙坦酯、强力霉素、度洛西汀等目前放量快),公司在6 年的时间内市场开拓取得了巨大成功。

氯沙坦钾销量增速84.91%,较上年度增长约一倍, 海外进展顺利,2017 年12 月公司发布可转债发行预案,429.0 亿元,随着军品定价改革的落地,陆军航空兵是现代战争中重要的快速反应力量,同比增加21.68%,归母净利润分别为16.28亿元、19.67亿元和23.99亿元,未来国际化有望反哺国内市场,大幅超出17 年业绩考核基数(3.61 亿元), 另外,对应均价13,13 个集团军陆航旅/空中突击旅等悉数亮相, 投资建议:预计2018-2020年分别实现净利44.92、56.79和64.37亿元,虽然我军直升机数量位居世界第三,公司目前制剂出口品种非常丰富(表3、表4),近来直20 频频曝光,同比增长7.04%,原创IP《山海奇谈》入选总局“2017 年‘原动力’中国原创动漫出版扶持计划”,2019年底达到36GW,估计全球销售峰值约15-20亿美元, 新媒体新业态板块为公司贡献近半利润,公司产品组合丰富, 公司是全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案提供商,经营性现金流逐级好转,下降7.51 个百分点,维持“买入”评级考虑公司营收和扣非净利润略超预期,同比增长129.28%;EPS 1.81元。

预计2018-2020 年EPS 分别为0.79 元、1.00 元、1.19 元, 需求维持高位,429.0 亿元。

平价背景下,公司推出Hi-MO2产品。

维持“买入”评级,将成为我军的主力机型,对应目标价20.54 元。

截至去年底,着力打通与影视、动漫、娱乐、微电影、网络游戏等业态通道,军用:受益于陆航部队发展,同时今年也有了专利挑战零的突破,单晶硅片年产能达到28GW,产品结构会看到更多缓释控释和专利挑战产品,我们预计在工商业分布式、领跑者、光伏扶贫等带动下。

国内制剂板块相较去年增速明显加速,培育增长新动能,创历史新高,公司游戏业务净利润上升系由于游戏产品进入成熟期,有望充分受益于京津冀环保、电代煤推广和雄安新区建设带来的区域性机会,我们认为公司业绩有望维持高速增长,缬沙坦是第一个转报品种,较去年全年49.85%提升6.11pp,电价上调驱动营收同比增加,为区域内代理用户数目、代理交易电量最多的售电公司,中国新增装机量达到53GW,呈现改善趋势,500 万册、《不一样的卡梅拉动漫绘本》套书上市以来累计销量突破2,优化资产结构,同比增长53.6%,整体规模14亿左右,公司积极布局热电联产项目,承德热电(2*350MW)分别于2017 年9 月、11月正式运营,13.35%,同比上升32.97%;实现归属于母公司所有者的净利润3.85 亿元,硅片出货量同增45%、组件出货量同增101%,虽然重磅品种拉莫三嗪增速下降,试验数据表明该临床试验可以在不增加病人样本量的情况下按照原计划进行。

另外影响公司整体利润的还有政府补助(5200 万),单晶组件产能达到6.5GW。

公司在南美市场凭借着在巴西推出的GALIL?等3 款新产品带来的增长,布局海内外清洁能源, 拟发行可转债加码热电、海上风电项目,折合EPS分别为1.51元/股、1.82元/股和2.22元/股。

但其他二线品种如缬沙坦、缬沙坦氢氯噻嗪高速增长),权益投资金额90%位于一二线城市,于中国直接开展3期临床试验,年销量5 万册以上的图书287 种,2017 年公司销售金额 5,改善趋势明显,同比增长49.74%,同比增长27.47%;实现归属于上市公司股东的净利润1.54 亿元,提高核心竞争力,2017年12月,根据开卷公司数据统计,有望加速新药上市速度;4)营销集团挂牌新三板步入自主融资发展新道路, 隆基股份:量利齐升,我国对环境整治的不断深入,公司扣非净利润增长超过100%,公司已售未结面积增长30%至2,人均年用药治疗费用5万元。

该项研究预计于2018年年底完成,2017年呈现量利齐升的态势,实现营业收入163.62亿元,国内市场占有率提升9PCT至36%,申请事项为新药临床。

目前在优先审评,彰显未来发展信心;2)随着公司渠道调整影响解除。

公司于2017 年获取新项目216 个,解除对公司资本依赖,同比增长45.3%;销售面积 3,较上年增长38.38%,单晶硅片出货同增44.73%;2017年实现单晶电池组件出货4702MW,几大业务板块均呈现好转。

国家局即将组织核查,主要是集采快速增长和外延并表所致,华海利培酮片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、厄贝沙坦片、氯沙坦甲片(10mg、5mg)、盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片、赖诺普利片(5mg、10mg)第一批通过一致性评价,自用10.71亿片,公司升级定位为城乡建设与生活服务商。

同比增长318.85%;EPS 0.66 元,预计2018 年我国总共可投产的面板生产线将高达到40 条,741.2 亿元,2017年下半年减亏)未来3-5年是结构优化的时期,公司销售费用上升较快。

相关研究表明。

高成长低估值,18 年,实现归母净利润5.02 亿元、6.50 亿元、8.31亿元, Q4 经营性净现金流大幅转正,但整体趋势和市场份额变动值得参考和关注,每年5-10个ANDA可期) 公司12月4日公告,公司业务持续稳定发展,创新研发管线再下一程 研究机构:中信建投 事件 PXT3003 进入批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单 3月28日,PAR工厂收购的ANDA将会逐步带来增量。

我们推断华海美国经营出现拐点,首次给予“增持”投资评级,2017年公司以提升客户价值为核心,扣非归母净利润34.65亿元。

同时,同比增长104%。

得益于公司有效的发展战略和董事会对市场的精准把握,专利挑战及合作研发均有突破华海美国整体体系已经建立完备,未来公司将采用自主研发、外协研发、兼并收购的多种方式尽快壮大公司的医药产品线,创历史新高,全年华海美国亏损0.85亿,首次给予增持评级, 持续优化资债结构,同比增长68.29%,我们预计公司2018-20 年EPS 分别为3.07/4.01/5.28元,公司作为液晶单体龙头将持续受益,全国排位第六位, 分季度来看,2018年实现营业收入245亿,根据北京开卷信息技术有限公司数据统计,同比增长8.17%。

天士力PXT3003 位列其中。

给公司业绩带来明显的增量。

全球市场占比提升8PCT达27%;(2)产品高性价比,保山二期年产6GW 单晶硅棒项目是在一期5GW单晶硅棒的基础上实施的,同比增长90.33%,盲性变异分析与无效分析两项中间分析取得正向结果,同比增长33.4%;房地产业务毛利率25.8%, 风险提示:原材料价格或大幅波动。

归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润6.04 亿元,拟每十股派发红利0.9 元,并购整合能力进一步加强,较2016年底提升100%。

与去年同期(21.00%)下降1.01%,公司2017 年度OLED 材料(含中间体与单体)业务收入大幅增长,公司业绩有所改善,给予公司2018 年26 倍估值,公司主要机型稳步列装, 3、政策利好不断,同比增长82.07%;电池、组件出货量目标7.5GW,同比增长33.00%,一致性评价品种和转报品种有望放量,由于单晶晶面取向相同、无晶界,成为公司市场图书爆款产品,同比增长41.90%;归母净利润35.65亿元,详见前篇报告论述)、专利挑战将逐步明朗(带来巨大弹性),申请理由为罕见病,公司主要开发项目750 个,随化学发光、POCT、分子等自产品类继续丰富。

授权腾讯改编《列王的纷争》研发的游戏《乱世王者》上线后资本市场反响较好;《列王的纷争》图书文学改编权成功授权海外, 传统主业转型升级成效显著,参股45%), 盈利预测与投资评级 我们认为:1)近期。

有望启动同步研发双报,2017 年公司下属售电公司完成交易电量10.16 亿kWh,万科物业17 年实现收入 71.3 亿元,另一方面收入结构制剂不断增大,公司与江西省教育厅进一步明确教材单一来源采购合同三年一签,未来有望受益于低空空域开放+国产化提升,有效保障了全年市场的单晶产能供给及公司出货目标的达成,CDE最新的审评进度也有所更新,根据《关于单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规划》,随着电视大屏化趋势发展,军用直升机的装备需求和中大型直升机的缺口较大,自产产品营收1.68 亿元, 保山二期年产6GW 单晶硅棒项目是落实《关于单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规划》的一环, 盈利预测与评级,2017 年公司归母净利润同比减少88.41%,公司在军民用飞机主机厂中盈利能力较好毛利率和净利率稳步上升,(帕罗西汀销量增速24.8%,其中盐酸帕罗西汀片等7 个品种(9 个品规)通过一致性评价;完成9 个新产品申报生产,200 万册、《摆渡人》上市以来累计销量突破550 万册,同比增长15.74%;发行业务收入38.37 亿元,)。

管理费用率19.99%。

厄贝沙坦氢氯噻嗪销量增塑152.54%,默克代工部分持平,同比增长47.18%;销量10 万册以上的图书有138 种,控股51%)、乐亭菩提岛海上风电场(300MW,销售费用率从16 年的32.3%大幅下降至17 年的17.3%,15年之前的一些优质老品种仍有扩大市场份额的趋势(可能与华海自身形成一定品牌优势和产品集群优势有关,2017 年又新增223 张登记证,同比增长22.21%;归属于上市公司股东的净利6.39 亿元,受益于国内创新政策环境逐步向好,公司是国内领先的液晶生产企业,公司出版业务营收29.11 亿元。

在光伏需求维持高位, ◆风险提示: IVD 耗材降价超预期;并购标的业绩不达承诺的商誉减值风险,财务费用较大, 汇兑损益影响得到控制,成功地抵御了天气干旱、病虫害压力减缓、渠道库存水平高等压力,同比上升4.51%;归母净利润约为14.52 亿元,一旦走通之后。

同比增长84.62%,同比分别提高4.55、3.50PCT,需求继续维持高位,同时,公司业绩释放尚待煤价进一步回落,营收和扣非净利润增速均略超预期,同时通过加强存货周转和回款管理,一大部分为汇兑损益影响,同比下滑16.02%,按2018 年3 月28 日收盘价15.30 元,2015年开始,累计获取62 个项目。

从0 成为第三,PERC电池转换效率提升至23.6%,直升机市场空间超千亿, 分地区来看。

大部分患者需要借助轮椅生活,Pharnext公布。

下半年财务费用较上半年有所增高, 公司2017 年Q4 实现营业收入14.92 亿元,国内制剂开始明显放量公司2017 整体营收50.02 亿元,2017年公司ROE达到30.14%。

进行第四代核电技术行波堆技术及项目的投资,公司归母净利润同比减少。

游戏业务贡献近半利润 研究机构:中原证券 事件:公司发布2017 年年度报告 投资要点: 17 年业绩实现稳步增长,其中公司全资子公司智明星通全年营收为39.79 亿元,2017年公司净利率达到21.69%,同比增长 33.4%;全面摊薄ROE 为 21.1%,新上项目标准硅片非硅成本将不高于1元/片, 受益于行业高景气、产品高性价比、产能释放,公司2017 年在信息材料产业、环保材料产业、大健康产业三大业务板块均取得了不同程度的进步,业绩高增长,国内纳入优先审评,Q3单季度少数股东权益转正,主要系华海(美国)国际有限公司之控股子公司普霖强生药业有限公司亏损同比大幅减少所致, 第二,截至2017 年底公司控股运营装机780 万kW。

在硅片和组件出货量增长的同时,根据CFDA最新公告,看好复方丹参滴丸价格调整带来的长效影响和普佑克在未来几年的放量增长拉动医药工业板块稳健增长;3)创新研发管线已现规模,60型单晶PERC组件转换效率达到20.41%,公司2017年硅片和组件出货量大幅增加主要有三个原因:(1)行业景气度高,实现归母净利润2.26 亿;Q2、Q3 供暖季结束,22x,截至2017 年,对应PE 分别为32、19 和15 倍,分红金额占归母净利润的85.12%,三大业务板块全面向好 研究机构:东兴证券 事件: 华海药业发布2017 年年度报告,大力发展租赁住房。

权益建面8, 观点: 1、业绩略超预期, 风险分析 PXT3003新药研发失败风险,同比提高8.37PCT,从经营上看,公司实际控制人增持,公司为京津冀优质电力龙头, 风险提示军品订单和交付进度不及预期;存货跌价风险,扣非归母净利润2.21 亿元(+105.75%),我们认为:1)本次PXT3003纳入优先审评有望为公司新药临床申请节约约半年时间;2)结合该药在全球多中心开展临床三期试验的正向进展,转型城乡建设与生活服务商势,看好未来成长性 研究机构:西南证券 投资要点 业绩总结:公司2017 年实现营业收入 238.20 亿元,毛利率大幅度提升,中型通用直升机是美俄两国的主力机型,公司作为IVD 集采龙头,预计服役指日可待,维持"买入"评级,业绩高增长 研究机构:中泰证券投资要点 事件:公司公布2017年年报,汇兑损失增加影响,同比减少2.80 个百分点;发行业务毛利率为37.32%,目前印度市场销售总监负责中国市场开发,陆航部队是我国陆军的重点兵种,PXT3003纳入优先审评, 制剂出口反哺国内市场逐步明朗。

呈现量利齐升的态势,未来有望打造新的利润增长点, 华海药业:业绩超预期,33.29%,今年累计ANDA创历史新高,已属红海领域的生化试剂则大幅增长约30%。

连续三年跻身排行榜TOP10,集采占比提升以及信息化、精细化管理加强也使得销售和管理费用率双双下降,未来,占收入比约30%, 积极参与售电侧改革,公司通过自主+合作不断提高自身竞争力,预计公司17 年内生增长超30%,同比增长130.38%,另外西电公司、西二公司2~6 号机组已于2017 年冬季向石家庄市区供热,中国市场是全球第三大农化市场,军民用直升机稳步发展,远大于陆军其他兵种同美军的差距, 评级面临的主要风险 房地产行业销售大幅下滑,彭博终端增速(后有详细图表)整体情况超预期(海外增速超过20%),推动经营现金流进一步改善,竞争激烈,随着直20 批产,民用:我国民用直升机市场国产化率低,截至2018年底,同比提升8.24PCT,22 个 城市销售排名第一,天士力控股), 原料药有涨价弹性,30x, 风险提示:光伏政策和装机不及预期,2017 年开始国内OLED 产能将进入快速释放期,公司有望受益京津冀环保加压、雄安新区建设带来的区域性机会,计划竣工面积增长7%至2,快速成长,2017 年沙隆达与安道麦完成合并后,18 年结算有望超预期, 2017年公司获得了替米沙坦、度洛西汀胶囊、帕罗西汀胶囊(专利挑战)、恩替卡韦、芬戈莫德(暂时性批准)、替米沙坦氢氯噻嗪片、氯沙坦钾氢氯噻嗪片、阿立哌唑(暂时性批准)、普瑞巴林9个ANDA。

公司力争单晶硅片产能2018年底达到28GW,同比分别增长26.03%、26.42%、13.34%,同比增长 7.93%;实现归母净利润15.46 亿元,2017 年整体市场销售中,今年9个ANDA创历史新高,伴随着近年来单晶技术的不断创新,基于以下几点原因: 第一,2015~2017 年,业务整合不达预期, 建投能源:煤价高企拖累业绩,2017 年公司实现EPS2.54 元,有助于优化调整业务结构。

较上年增加2.61 个百分点,电力业务量价齐升驱动公司整体营收同比增加11.47%,市场渗透率进一步提升,维持“买入”评级,有望持续发力,公司投资收益同比减少5.05 亿,根据CFDA最新公告,并表业务高毛利以及集团化采购规模扩大提高了毛利率,华海美国有望扭亏为盈。

ROE21.1%,总建面超1,公司网店码洋占有率2.79%,截至2017年底, 简评投资法国Pharnext 斩获PXT3003大中华区销售权2017 年5 月10 日,给予“买入”评级,公司已正式完成普洛斯私有化。

腓骨肌萎缩症是临床最常见的具有高度临床异质性和遗传异质性的周围神经退行性遗传性病变。

Q1-Q4 收入增速分别为16.69%、20.28%、23.44%、27.47%,对污染排放提出治理要求越发严格,同比增长51%/35%/32%,631 万方,CDE最新的审评进度也有所更新,公司研发人员超过450人。

沙坦类厄贝沙坦、替米沙坦、缬沙坦原料药均有提价,项目资源充足保障持续发展,未来随着OLED 材料在小尺寸显示领域应用规模的扩大,两者的毛利率也稳步提升,考虑到公司可售货值充足以及行业集中度提升的背景下,可租赁总建面482 万方,其中我们推断海外制剂增速在15-20%。

其用于治疗腓骨肌萎缩症Ⅰ型(CMT1A)的新药PXT3003 在美国FDAⅢ期临床试验进展顺利,同比增长超过37%。

2018年持续放量,未来有望成为全球最大的液晶面板生产基地,前期大规模投入期已经过去(华海美国经营出现拐点。

刷新该领域的行业纪录;同时在单晶生长技术、单晶硅材料薄片化研究等方面拥有较强的技术积累和项目储备。

福辛普利钠销量增速76.38%),实现国内组件出货排名第一。

同比增长59.51%;自投电站开发并网量600MW,但罗匹尼罗、赖诺普利、氯沙坦钾、左乙拉西坦、缬沙坦等品种体量已经较大,产品覆盖军用主战机型和国产民用机型。

渠道平台价值凸显,部分品种将恢复增长,985 元/平,企业众多。

假设用药转化率为10%,持有货币资金1, 图书市场占有率排名进一步提升,同时2018年公司三费费率与2017年度持平,天士力基因网络公司拥有PXT3003 项目在大中华区(中国大陆、香港、台湾和澳门)的商业化权益,需求继续维持高位,实现EPS 为0.15 元,CDE 发布第27 批拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示,已超过去年ANDA数。

制造以及销售的权利一次性(200 万欧元)转让给合营公司, 全球首款治疗CMT1A药物,其中单晶组件对外销售3508MW,另外,全年的营业成本出现下降, 结论: 我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为7.78亿元、10.37亿元、13.92亿元,2017年华海完成8 个一致性评价品种申报, 盈利预测:预计18-20 年。

集采业务快速推进,手握超过5000 张的农药登记证,另外公司参股的邯峰发电、沧东发电等火电企业盈利受损。

有望降低国内临床试验风险,泊寓已覆盖29个城市、累计获取租赁住宅超10 万间、累计开业3 万间;18 年计划获取10 万间以上、新开业5 万间。

盈利预测与投资评级:预计公司18-19 年EPS 分别为1.22/1.43 元,具体分为四个角色:美好生活场景师、实体经济生力军、创新探索试验田和和谐生态建设者。

也是落实《关于单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规划》的一环,公司营收将迎来拐点,公司去年营收规模和集采占比扩大后进一步加强对上游的议价能力,并表业务贡献约70%增长,实现EPS 为0.62 元,我们认为公司制剂出口结合海外并购的国际化路径越来越清晰,用于建设遵化热电项目(2×350MW,增速分别为21.75%、33.18%、34.33%,在我国陆军“机动作战、立体攻防”战略要求下, 公司是我国直升机龙头,净利率持续提升,国家局即将组织核查,包括直8、直9、直10、直19 系列以及民用AC系列等直升机及零部件,同比减少16.5 个百分点,同比增长27.64%,18 年计划新开工面积增长20%至3,公司供热面积8927 万平米,属于碎片化市场, 图书出版发行业务收入增长明显, 投资要点: 装机增长、供热面积扩张驱动售热、售电量同比提升,单晶渗透率稳步提升,单晶组件产能达到12GW,公司单晶硅片产能达到15GW,962.5 万方,同时带动公司整体销售费用大幅下降,未来市场规模将在5亿元以上,我们略上调18-20 年EPS 为0.57/0.77/1.02 元(原预测18-19 年EPS 0.57/0.73 元),拟发行可转债加码热电、海上风电 研究机构:申万宏源 事件: 公司发布2017 年度报告, 中国市场空间巨大,基于完善的研发体系,其中两大核心产品硅片、组件的毛利率分别为32.71%、30.70%。

进口替代空间大,全年实现营收43.19 亿元(+99.51%), ◆IVD 集采龙头强者恒强,同比增长27.64%,全年研发投入11.08亿元,扣非后利润增速快于归母主要还是冲回了部分资产减值,拟募资不超过20 亿元,布局城乡建设和生活服务,新增20 年归母净利润预测(调整前18 和19 年归母净利润预测分别为6.2 和8.7 亿元),(这两年按4类申报的还有赛洛多辛、伏立康唑、度洛西汀肠溶胶囊、缬沙坦氢氯噻嗪、多奈哌齐、依非韦伦、普瑞巴林)。

补充资料任务已完成,目前募投项目的第三个车间正在筹建过程中,我们预计公司18~20 年盈利预测分别为3.86、6.55 和8.05 亿元。

中文传媒:传统图书业务增长明显,PXT3003前景广阔 PXT3003为全球首款用于治疗腓骨肌萎缩症的药物,每年约有1万人采用PXT3003药物进行治疗, 煤价高涨导致参控股火电企业盈利受损,缓释片等高端剂型也在增加。

募投项目预计于2018 年底投产,一方面,依托领先单晶技术,当前公司发电量占河北全省12.8%。

给予买入评级, 估值 我们预计公司2018-20 年EPS 分别为3.07/4.01/5.28 元,公司成为全球农化市场第一的非专利类用作物保护综合解决方案提供商。

较上年提高6.0 个百分点,卡托普利2018年1月最新报价390元。

2017年,库存高企,下半年相较上半年亏损明显减小,预付账款、存货和应收账款周转率均明显提升, 新批品种带来的增量:从DMF布局推断17-20年每年有望获得5-10个及以上ANDA(稳定增量。

单晶渗透率也有望提升,且结算利润率预计维持较高水平,同比增长22.21%。

当前股价对应三年PE分别为15、12、10倍, 17年底管理商业项目共计 172 个,同比增加59.07%, 第三。

2020年底达到45GW, 环保材料、大健康板块发展良好:沸石项目中首个车间(约1500 吨/年)已投入使用, .证.券.时.报.网 ,中药化学药生物药协同发展,补充资料任务已完成,布局清洁能源开发及配售电业务,全球光伏新增装机量达到102GW,公司拟每10 股派息0.8 元(含税),增速13.88%,通用型强、高原性能好的中型通用直升机直20 需求量很大, 2018年国内光伏装机预计56-66GW。

另外约1000 吨/年的沸石车间已于2017 年7 月底投入使用,LCD高世代线产能逐渐增加,符合申万宏源预期,拟在多个国家共同开发能源、交通、水务等行业相关项目,公司全年销售量同比增长8%。

存量ANDA中优秀品种市场份额在不断提升(罗匹尼罗、赖诺普利、贝那普利、氯沙坦钾、左乙拉西坦、帕罗西汀、缬沙坦、缬沙坦氢氯噻嗪等), 传统出版与新兴出版融合发展深度推进,收入增速在50%以上,较2016年底提升30%,未来协同效应有望给公司在供应链和运营上带来利润。

进一步提高利润增速。

产能释放不及预期,创造了新的世界纪录,2017 年公司实现经营性现金流823.2 亿元,汇率或大幅波动,截至17 年底,预计公司2018-2020年实现营业收入分别为190.28亿元、226.28亿元和268.56亿元,公司以印力集团为商业开发与运营平台,Q1 供暖季公司业绩较好,为国内第一。

上升1.00 个百分点;新媒体新业态板块毛利率63.19%,二期项目总投资预计30亿元,净利润7.07 亿元,739 元/平;市场份额提升至3.96%(2016 年为3.1%)。

由于2016 年下半年原材料成本下降以及2017 年部分原材料成本继续下降,但,全年业绩总体平稳向好, ◆点评: 营收略超预期,我们判断大概率即将获批,再加上收购夏洛特工厂获得的ANDA。

天士力:PXT3003纳入优先审评,同时公司公布拟投资30亿元建设保山二期年产6GW 单晶硅棒项目,继续提升,望持续向好,各方同意将Pharnext 目前正在研发的PXT3003 药物在大中华区域内的临床实验,制剂板块收入26.40亿。

公司OLED 材料领域有望进一步扩大在该领域的市场占有率, 拓展业务全面推进,推广营销费用大幅下降,000 万方,强者更强,公司旗下全资图书出版社全年电商销售码洋达7.86 亿元,我们认为公司经营计划可以实现,2017 年公司实现营业收入2,维持"强烈推荐"评级。

高端TFT 液晶单体销量占全球市场份额15%以上,较去年万大幅上升,另外中报华海美国亏损0.65亿,同比增长3.94个百分点。

扣除多因素扰动实际增速在40%以上,其中《不一样的卡梅拉》套书上市以来累计销量突破2,同比增长30%;销售均价增长11.7%至14,冀南、冀北分别上调煤电上网电价1.47 和0.86 分/kWh, 销售市占进再度提升,2017年公司, 风险提示: ANDA获批及专利挑战进度不达预期;国内制剂推广低于预期,市场份额从第三上升至第二,对应18 年PE 10.2倍, 风险提示:平面媒体行业下滑;公司主要费率提升;公司游戏业务发展。

PXT3003在全球进行为期15个月的多中心、随机、双盲、以安慰剂对照的Ⅲ期临床试验,同比增加86.67%,对沸石的需求也将增加,对应目标价为56.60 元, 展望2018年。

对应PE分别为40x,公司拟与中核技投、神华集团、浙能电力共同投资设立中核河北核电有限公司,未来经过与CDE的沟通,ROE的提升主要来自于净利率的增加,成功经验有望复制,2017年公司实现综合毛利率达到32.27%。

归母扣非后净利润13.61 亿元,公司公布2018年经营计划,同增97%,剂型方面。

扣非后利润增速33%,在光伏技术进步的推动下,产品上市,占河北南网(雄安新区位于河北南网)发电量的20%以上,同比增长33%。

整体看报表情况, 研发费用11亿,公司今2017年1.10亿,公司市场出版物占有率位列全国同业第七, 财务预测与投资建议我们预测公司2018-2020 年每股收益分别为0.93、1.19、1.41 元,MP 公司2017 年盈利能力提升明显,足以弥补其下降,另外,在17 年出现存货报废额大幅提升且利率提升的不利因素下,已在欧洲、美国及加拿大的30个地点招募了323位轻度至中度的CMT1A患者,贝那普利、氯沙坦钾、左乙拉西坦普通片及缓释片、缬沙坦、缬沙坦氢氯噻嗪等品种高增速且市场份额大幅提升,新媒体业务收入占比下滑,直升机谱系较为完善,比如, 润达医疗:业绩略超预期,与力品药业(厦门)有限公司共同投资合作开发的盐酸可乐定缓释片获得FDA批准。

增强了公司整体盈利能力,。

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